Encaisse et placements à court terme
Le portefeuille d’encaisse et placements à court terme est principalement constitué de titres d’emprunt dont la maturité est inférieure à un an. Bien qu’ils soient source de rendement courant, leur rôle principal consiste à fournir la liquidité nécessaire à la gestion du portefeuille. Leur très faible volatilité permet également de réduire le risque du portefeuille.
Prêts hypothécaires commerciaux
Le portefeuille se compose en grande majorité de prêts hypothécaires immobiliers octroyés à des entreprises et à des organismes publics pour des biens immobiliers de différente nature situés dans les grands centres urbains du Canada. Ces actifs jouent un rôle similaire à celui des obligations de sociétés, tout en permettant de bénéficier d’une rémunération additionnelle en raison de leur illiquidité.
Obligations gouvernementales
Le portefeuille d’obligations gouvernementales constitue le noyau le plus défensif de la stratégie. Cette classe d’actifs offre des coupons d’intérêt régulier, tout en contribuant à réduire le risque du portefeuille.
Obligations de sociétés et crédit à haut rendement
Le portefeuille se compose d’obligations émises par des sociétés canadiennes et étrangères de différents secteurs de l’économie. La détention de titres de qualité et de titres à haut rendement permet de venir bonifier le rendement du portefeuille, grâce à des écarts de crédit qui, historiquement, couvrent largement le risque additionnel lié au crédit. Les titres à haut rendement peuvent comprendre des prêts bancaires négociés sur les marchés secondaires. Ces prêts présentent des caractéristiques similaires aux obligations à haut rendement en termes de risque de crédit et de rendement attendu à long terme. Comme il s'agit d'instruments à taux variable, plutôt qu’à taux fixe, ils permettent de diversifier l'exposition au risque de crédit.
Qualité du portefeuille d’obligation et de prêts bancaires
Au 31 décembre 2024
Répartition par cotes de crédit du portefeuille | Obligations provinciales (%) | Obligations de sociétés (%) | Obligations à haut rendement (Alliance Bernstein) (%) | Prêts bancaires (Fonds Alphafixe) (%) | Total pondéré (%) |
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AAA | 0 | 1,2 | 0 | 0 | 0,3 |
AA+ à AA- | 95,9 | 28,9 | 0 | 0 | 54,3 |
A+ à A- | 4,1 | 38,6 | 1,9 | 0 | 12,4 |
BBB+ à BBB- | 0 | 31,3 | 12,2 | 5,3 | 10,6 |
BB+ à BB- | 0 | 0 | 50,3 | 73,4 | 15,0 |
B+ à B- | 0 | 0 | 35,1 | 21,3 | 7,3 |
Inférieures à B et non cotées | 0 | 0 | 0,5 | 0 | 0,1 |
Total |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
Source : Desjardins Gestion internationale d’actifs
Actions privilégiées
ces titres sont souvent présentés comme un croisement entre les actions ordinaires et les obligations de sociétés Les actions privilégiées permettent d'obtenir des versements de dividendes généralement stabless et élevé. Le recours à de tels actifs permet notamment d'optimiser la diversification du portefeuille. La détention actuelle de ces titres inclut uniquement des titres canadiens.
Actions ordinaires
Les actions ordinaires sont bénéfiques dans un portefeuille diversifié, car elles offrent un potentiel de croissance à long terme grâce à l’appréciations du capital et aux dividendes.. La détention d’actions s’accompagne de l’acceptation des fluctuations liées à la valorisation des entreprises et des fluctuations liées aux cycles économiques. Dans une perspective de diversification, le portefeuille se compose d’actions canadiennes, américaines et internationales (autres marchés développés et marchés émergents).
Placements alternatifs (actions privées, dette privée, infrastructure, immobilier)
Les placements alternatifs regroupent plusieurs classes d’actifs ayant pour point commun d’être transigés hors des marchés, entraînant ainsi moins de fluctuation de valeur et moins de liquidité. Ces actifs peuvent être des actions, des titres de créances ou des actifs réels (par exemple, immobilier ou infrastructure).
Ces placements présentent un bon potentiel de diversification par rapport aux actifs traditionnels. Ils offrent aux investisseurs un rendement bonifié par une compensation pour la moindre liquidité ou par des activités de création de valeur rendue possible par le plein contrôle des actifs ainsi que par le recours judicieux au levier financier.
Stratégies spécialisées
Conçues pour être indépendantes de la direction générale du marché, les stratégies spécialisées viennent compléter le portefeuille. Le portefeuille compte deux stratégies de type « marché neutre » qui comportent des positions courtes finançant des positions longues en marchés boursiers (titres précis, indices sectoriels ou régionaux). Cette stratégie permet d’espérer des rendements positifs stable, une faible volatilité et une faible corrélation avec le reste du portefeuille.